Волна долгов для ИИ: Уолл-стрит прогнозирует 1,8 трлн долларов облигаций к 2026 году

Всплеск заимствований ради ИИ

Уолл-стрит готовится к возможному наплыву корпоративного долга, связанного со следующим этапом развития ИИ. Компании, которые спешат строить огромные дата-центры, масштабировать вычислительные кластеры и модернизировать энергосистемы, берут на себя беспрецедентные объемы заимствований, чтобы получить преимущества первопроходцев.

Масштабы строительства

Оценки глобальных затрат на ИИ-инфраструктуру исчисляются триллионами долларов. Именно такие масштабы подталкивают банкиров и казначеев компаний обращаться к рынку облигаций для финансирования капиталоемких проектов. Крупные предприятия с высоким кредитным рейтингом привлекают долговые средства, чтобы заранее зарезервировать подрядчиков, площадки и начать строительство.

Почему облигации становятся решением

Некоторые наблюдатели шутят, что рынок облигаций превратился в неформального венчурного инвестора для ИИ. В отличие от венчурного капитала, долговое финансирование позволяет корпорациям быстро действовать без размывания собственности, и инвесторы часто готовы поддержать такие операции, рассчитывая на долгосрочный рост выручки от ИИ.

Знакомые параллели и новые риски

Тем не менее под оптимизмом чувствуется беспокойство. Аналитики проводят параллели с прежними технологическими бумами, когда чрезмерные вложения предшествовали коррекции. Если спрос на ИИ-услуги будет расти медленнее, чем ожидается, часть этих крупных сооружений может остаться недозагруженной, что создаст риски для кредиторов и инвесторов.

Два сценария развития

Если ИИ станет столь же необходим для бизнеса, как электроэнергия или водоснабжение, ранние долговые вложения в будущем покажутся удачными и недорогими. Напротив, при замедлении принятия технологий или росте затрат долговая нагрузка может усилить убытки и вызвать напряжение на кредитных рынках.

Кто заплатит цену

Вопрос о том, кто в итоге понесет издержки в случае срывов сроков, перерасхода или низкой загрузки, остается открытым. В зависимости от структуры финансирования и решения властей платить могут держатели облигаций, налогоплательщики, акционеры компаний или их сотрудники.

На что обращать внимание инвесторам

Ключевые индикаторы включают коэффициенты загрузки новых объектов, корпоративные прогнозы по доходам от ИИ, концентрацию поставщиков и динамику кредитных спредов по мере ускорения строительства. Этот период одновременно захватывающий и тревожный: он выглядит хаотично, но именно так обычно проявляются крупные технологические сдвиги.